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摘要: Sea的发展路径与腾讯颇为相似:从在线游戏业务起步,再朝移动支付和电子商务方向发展。然而,与腾讯创造巨额利润不同,Sea则一直亏损。Sea的前景或许并不取决于它多么像腾讯,而是取决于它与持有其40%股份的腾讯合作得多么融洽。

付费精选 | 新加坡电商独角兽Sea——东南亚的“小腾讯”?

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创建伊始,新加坡初创企业Sea有限公司就以中国互联网巨头腾讯控股作为榜样,它也经常被称为东南亚的腾讯。Sea已经提交首次公开募股(IPO)申请,财务状况随之悉数曝光,而它与腾讯的相似之处也开始分崩离析。


这家打算赴纽约IPO、拟融资约7亿美元的公司,确实像腾讯一样提供游戏和数字娱乐。事实上,腾讯不仅授权Sea代理其热门游戏《英雄联盟》,还持有这家小公司约40%的股权。


但腾讯创造了令人惊叹的利润,而Sea则是一台巨大的烧钱机器。有迹象显示,其亏损额可能会进一步扩大。2017年上半年,腾讯的净利润率高达31%,以155亿美元的营收创造了47.6亿美元的净收入,而Sea的净利润率则是-84%——实现营收1.955亿美元,亏损1.652亿美元。


红海:2014年以来,Sea的亏损额持续增长


当然,在建立利润丰厚的商业模式之前,初创公司经常是赔钱的。谷歌和Facebook就是最好的例证。但随着业务的发展,Sea的亏损额却越来越大。2015年,该公司每赚得1美元,就会亏损37美分。这一数字在2016年扩大到65美分,2017年前半年更是达到84美分。巨额开支并没有带来更快的增长速度:2017年上半年,其营收增速从2015年的逾80%骤降至17%。


这可能导致Sea很难触及IPO发行价区间上限,从而实现44.5亿美元的估值——2016年募资时,其估值为37.5亿美元。这桩IPO将为该地区怀抱上市梦想的其他初创企业(其中包括打车服务商Grab)提供一个测试案例……

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延伸阅读:东南亚地区线上销售增长显著 “剁手党”网购潜能巨大

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